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│ □ 8.31 홍콩거래소는 10.4부터 우리나라 5개기업 주식을 대상으로 │
│ 개별주식선물/옵션을 상장하겠다는 계획을 발표 │
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│ ㅇ 외국에 개별주식선물이 먼저 상장될 경우 우리 증시의 위험 │
│ 관리수단 확충 및 국제적 인식제고등 긍정적 측면도 있으나 │
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│ ㅇ 시장교란 및 불공정거래의 소지가 증가하는 등 전반적으로 │
│ 부정적 영향이 더욱 클 것으로 예상됨 │
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│ ㅇ 외국거래소에서 먼저 상장하는 경우 국내증시에 미치는 영향을│
│ 최소화할 수 있도록 빠른 시일내 국내에 시장을 개설키로 함│
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│ □ 개별주식선물중 상장주식선물은 증권거래소, 코스닥주식선물 │
│ 은 선물거래소가 각각 상장할 수 있도록 함 │
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│ ㅇ 현행 법령상 상장주식선물은 2003년말까지 증권거래소, 기타 │
│ 주식선물은 선물거래소가 취급하도록 규정 │
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│ ㅇ 증권거래소가 그동안 개별주식 선물(옵션)을 도입하기 위해 │
│ 전산시스템을 개발하는 등 준비를 대부분 마무리 │
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│ □ 2004.1.1부터 모든 선물은 선물거래소로 이관하는 원칙은 유지 │
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개별주식선물 도입 추진방안

1. 개별주식선물 도입 추진배경

□ 8.31 홍콩거래소는 10.4부터 우리나라 5개기업 주식을 대상으로 개별주식선물과
선물옵션을 상장하겠다는 계획을 발표

□ 외국에 개별주식선물이 먼저 상장될 경우 우리 증시의 위험관리수단 확충 및 국제
적인식제고 등 긍정적 측면도 있으나,

ㅇ 시장 교란 및 불공정거래 소지가 증가하는 등 전반적으로 부정적 영향이 더욱
클 것으로 예상됨

< 외국에 상장시 예상되는 부작용 >

① 홍콩에서 상장하려는 5개 기업은 시가비중이 40%가 넘는 종목으로서 외국에서
개별주식선물이 거래되는 경우 국내증시에 미치는 영향이 커져 시장의 교란요
인이 될 수 있음

② 외국과 시장이 분리 운영되므로 불공정거래의 소지는 커지는 반면, 시장감시는
사실상 불가능하여 투자자 보호가 어려움

* 홍콩은 우리나라와 상호정보교환체제가 구축되어있지 아니함

③ 홍콩이외에 여타 외국에서도 우리 개별주식선물을 상장하게 될 경우 그 파급효과
는 더욱 커질 수 있음

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│ 우리 증권시장에 미치는 영향을 최소화하고 투자자를 보호하기 위 │
│ 하여 개별주식선물을 가급적 빠른 시일내에 도입할 필요 │
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2. 개별주식선물 도입방안

□ 현행 선물거래법령에 따라 개별주식선물중「상장」주식선물은
증권거래소,「코스닥」주식선물은 선물거래소가 각각 상장함

① 현행 선물거래법시행령은 상장주식을 제외한 주식의 선물은 선물거래소가 취급되

- 상장주식은 2003년말까지 증권거래소가 취급토록 규정

② 증권거래소는 그동안 개별주식옵션을 상장하기 위한 전산시스템을 개발하는 등
상장준비를 대부분 마무리하였기 때문에 조속한 상장이 가능

□ 증권거래소에 상장기업의 개별주식선물을 도입하더라도 현행 법령에 따라 2004년 1
월 1일부터는 모든 선물은 선물거래소로 이관토록 함

ㅇ 선물거래 대상 주식 등 구체적 상장상품은 추후 증권거래소 및 선물거래소가 검
토하여 발표

□ 상장시기는 전산시스템 등 필요한 준비를 거쳐 최대한 빠른 시일내에 상장할 수 있
도록 추진

ㅇ 증권거래소는 이미 전산시스템 개발을 마친 상태이며 회원 증권회사의 시스템 준
비등에 3~4개월 소요예상(2002.1월경)

ㅇ 선물거래소는 자체 시스템 개발 및 선물회사의 준비 등을 거쳐 최대한 빠른 시일
내에 상장할 계획

□ 필요조치 : 증권거래소 및 선물거래소 업무규정 개정

< 참고자료 >

1. 개별주식선물 ※ 개요

※ 선물거래법상 선물은 선물 및 옵션·선물옵션 등 거래를 포함하나 가장 대표적
인 선물을 중심으로 설명

□ 개별주식 선물이란

ㅇ 다수종목 주식의 주가지수를 대상으로 하는 주가지수선물과는 달리 개별기업의
주가를 예측하여 거래하는 상품

ㅇ 특정 주식을 현재 정하는 가격(선물가격)으로 미래 일정시점에 사거나 팔 것을
약속하는 거래임

* 선물은 현재시점에 정하는 가격으로 매매를 약속하지만 대금은 장래에 결제한다
는 점에서, 거래와 동시에 상품과 대금을 교환하는 현물거래와 다름

□ 개별주식선물거래 예시

ㅇ A 기업의 주가(현재 10만원)가 향후 오를 것이라고 예상하는 경우 선물로 매수하
면 당장은 증거금 2만원을 내고 선물 만기일에 10만원을 지불하면 주식을 인수하
게 됨

ㅇ 선물보유자는 만기일까지 전일종가와 당일종가와의 차액을 매일 수수(차액정산)
해 나감

- 주가가 오른 경우 매도자가 주가상승분을 매수자에게 지급

- 주가가 내린 경우에는 매수자가 하락분을 매도자에게 지급

ㅇ 만기일에는 주식의 종가로 최종 결제함으로써 거래를 종결

2. 홍콩거래소의 주식선물 상장계획 주요내용

□ 상장품목

ㅇ 주식선물 : 만기에 개별주식을 인수도하는 선물

ㅇ 개별주식선물옵션 : 만기에 주식선물을 인수도하는 옵션

* 만기일에만 결제하도록 함으로써 사실상 주식옵션으로 설계

□ 대상주식 : 한국전력, 한국통신, 삼성전자, SKT, 국민은행

* 미국의 Microsoft, Intel, 일본의 Fujitsu, Sony등 총 20개 주식

□ 결제방법 : 현금결제

ㅇ 주식은 인수도하지 않고 가격 차이를 현금으로 결제

ㅇ 계산은 원화가격으로 하지만 결제는 미국 달러로 함

ㅇ 일일정산은 매일 장종료전 2분간 선물거래가격을 이용

ㅇ 최종결제는 만기일 대상주식의 종가를 이용

* 주식 시세정보를 제공받지 않고도 거래가 가능한 것으로 보임

□ 거래시간 : 09:00 ~ 18:00 (우리시간 기준)

□ 상장시기 : 2001. 10. 4일


3. 선물거래법 관련규정

□ 선물거래법시행령 부칙 (2000.12.29)

①(시행일) 이 영은 공포한 날부터 시행한다.

②(증권거래법 개정규정의 시행일) 법률 제5041호 선물거래법 부칙 제1조 단서에서
대통령령이 정하는 날 이라 함은 다음 각호의 구분에 의한 날을 말한다.

1. 증권거래법 제71조의 규정에 의하여 설립된 한국증권거래소(이하 증권거래소
라 한다)에 상장된 주권 및 이를 기초로 하는 지수를 대상으로 하는 선물거래(이
하 상장주식선물거래 라 한다) : 2004년 1월 1일

2. 제1호에 규정된 주권외의 주권 및 이를 기초로 하는 지수를 대상으로 하는 선물
거래 : 이 영의 시행일

③(상장주식선물거래에 관한 경과조치) 부칙 제2항제1호의 규정에 불구하고 2003년 12
월 31일 현재 증권거래소가 취급하는 상장주식선물거래로서 2004년 12월 31일 전
에 최종거래일이 도래하는 상장주식선물거래 종목에 관하여는 2004년 12월 31일까지
는 종전의 규정에 의한다.